Trang chủ
Sàn giao dịch
Admin
Nguồn ảnh: Jievani Weerasinghe/Unsplash
Các nhà nghiên cứu tại Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) vừa công bố báo cáo cho thấy các ước tính về giá trị giao dịch on-chain của Bitcoin có thể chênh lệch lên đến sáu lần, tùy thuộc vào phương pháp đo lường được áp dụng.
Theo báo cáo, sự sai lệch này không liên quan đến khối lượng giao dịch trên các sàn crypto tập trung, mà tập trung vào các giao dịch ghi nhận trực tiếp trên blockchain. Nguyên nhân chính bắt nguồn từ cấu trúc giao dịch của Bitcoin: khi người dùng chi tiêu, các khoản tiền dư thường được chuyển ngược lại ví của chính họ dưới dạng “change outputs”. Nếu không tách biệt các khoản này, chúng có thể bị tính nhầm là một giao dịch thanh toán sang bên thứ ba.
Báo cáo của BIS cũng chỉ ra thách thức tương tự đối với vốn hóa thị trường của Bitcoin. Các nhà nghiên cứu phát hiện ra rằng thước đo vốn hóa thông thường đôi khi cao gấp bốn lần so với vốn hóa thực tế (realized capitalization) – phương pháp định giá dựa trên mức giá của mỗi đồng coin tại thời điểm dịch chuyển cuối cùng.
Thách thức từ Ethereum, Tron và stablecoin
Dựa trên việc phân tích 100 tỷ bản ghi blockchain từ Bitcoin, Ethereum và Tron, nhóm nghiên cứu khẳng định khó khăn trong việc đo lường là tình trạng chung của toàn hệ sinh thái tiền mã hóa.
Đơn cử, trên mạng lưới Ethereum, việc phân loại dữ liệu gặp trở ngại do sự bùng nổ của các hợp đồng thông minh. Trong khoảng 67,5 triệu hợp đồng đang hoạt động, có tới 54 triệu hợp đồng không thể phân loại theo các tiêu chí của nghiên cứu.
Đối với stablecoin, việc gộp dữ liệu giữa các blockchain cũng gây hiểu lầm về mục đích sử dụng. Chẳng hạn, USDT trên Ethereum thường liên kết chặt chẽ với các hoạt động DeFi, trong khi USDT trên mạng lưới Tron lại thiên về thanh toán và lưu trữ giá trị. Việc trộn lẫn các dữ liệu này có thể làm lu mờ bản chất kinh tế thực sự của dòng tiền.
Do đó, các chuyên gia từ BIS khuyến nghị rằng các chỉ số on-chain hiện nay nên được xem là những “xấp xỉ gây nhiễu” hơn là thước đo trực tiếp cho hoạt động kinh tế.
Nỗ lực điều chỉnh dữ liệu thực tế
Trước những hạn chế nêu trên, một số đơn vị phân tích đã bắt đầu phân tách dữ liệu blockchain thô để phản ánh chính xác hơn hoạt động kinh tế.
Điển hình là bảng điều khiển Visa Onchain Analytics, sử dụng dữ liệu từ Allium Labs, đã đưa ra hai chỉ số: tổng khối lượng giao dịch stablecoin và khối lượng giao dịch đã điều chỉnh. Phương pháp này nhằm loại bỏ các tác động từ giao dịch tần suất cao, hoạt động của các bot, chuyển tiền qua cầu nối (bridge) và các thao tác nội bộ của sàn giao dịch.
Dữ liệu từ bảng điều khiển của Visa cho thấy sự khác biệt đáng kể: trong 30 ngày gần nhất, tổng khối lượng giao dịch stablecoin trên các mạng lưới được theo dõi đạt 6,4 nghìn tỷ USD, trong khi con số sau khi đã điều chỉnh chỉ là 313,1 tỷ USD.
Theo Cointelegraph
