Trang chủ
Sàn giao dịch
Admin
Nguồn ảnh: Jakub Żerdzicki/Unsplash
Quỹ quản lý tài sản VanEck vừa công bố báo cáo đánh giá về cấu trúc thù lao điều hành tại 10 công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thị trường. Trong đó, Metaplanet là đơn vị duy nhất bị xếp hạng “Tệ” (Bad) do chính sách lương thưởng bị cho là thiếu sự đồng nhất lợi ích giữa ban quản lý và cổ đông.
Theo báo cáo, kế hoạch cổ phần của Metaplanet chiếm 14,7% số lượng cổ phiếu pha loãng hoàn toàn, với mức tiếp xúc của các cán bộ quản lý đạt 8,2%. VanEck chỉ ra rằng con số này cao gấp khoảng 10 lần mức trung bình 0,8% của 9 công ty còn lại trong nhóm khảo sát. Tổng thể kế hoạch cổ phần của Metaplanet cũng cao gấp gần 4 lần so với mức trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành.
Để so sánh, Strategy – đơn vị đang nắm giữ lượng Bitcoin lớn nhất – có kế hoạch cổ phần chiếm 2% cổ phiếu pha loãng hoàn toàn và mức tiếp xúc điều hành là 0,5%. VanEck đánh giá cơ cấu của Strategy ở mức “Tốt” nhờ vào dự trữ cổ phần cố định và quy trình yêu cầu bỏ phiếu cổ đông khi muốn tăng kế hoạch này. Hiện nay, Metaplanet là công ty Nhật Bản đứng thứ ba trong số các đơn vị niêm yết nắm giữ nhiều Bitcoin nhất với tổng cộng 43.000 BTC.
Áp lực từ cơ chế pha loãng cổ phiếu
Nguyên nhân dẫn đến sự chênh lệch này xuất phát từ cấu trúc thù lao cũ của Metaplanet. Trước đây, công ty cho phép quỹ tùy chọn (option pool) tự động mở rộng mỗi khi phát hành thêm cổ phiếu để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Cơ chế này khiến quỹ cổ phiếu tăng từ 46 triệu lên 319,5 triệu đơn vị, tạo ra khoảng 273 triệu cổ phiếu tiềm năng mới.
Trước sự phản đối từ các cổ đông, Metaplanet đã hủy bỏ cơ chế điều chỉnh tự động vào tháng 8 và giảm 41% tổng quỹ cổ phiếu vào tháng 9, xuống còn 188,2 triệu cổ phiếu. Tuy nhiên, VanEck nhận định những thay đổi này vẫn chưa đủ để giải quyết vấn đề.
Trong báo cáo mới nhất, VanEck đề nghị Metaplanet nên hủy bỏ toàn bộ 273 triệu cổ phiếu được tạo ra từ điều khoản điều chỉnh trước đây và thay thế bằng một kế hoạch lương thưởng có sự phê duyệt từ cổ đông. VanEck lưu ý rằng nếu không thu hồi các khoản cấp phát trước đó, phần lớn sự pha loãng đã thực sự xảy ra.
Ngoài ra, quỹ này đưa ra khuyến nghị rằng Metaplanet nên gắn kết thù lao điều hành với các chỉ số cụ thể, chẳng hạn như lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu pha loãng hoàn toàn, đồng thời cần áp dụng chính sách văn bản hóa về thời điểm cấp quyền lợi.
Theo Cointelegraph
