Trang chủ
Sàn giao dịch
Admin
Nguồn ảnh:traxer/unplash
Token chứng khoán AMC của Robinhood vừa ghi nhận một đợt biến động giá bất thường khi tăng vọt lên mức cao gấp 9 lần so với giá cổ phiếu thực tế trên sàn chứng khoán truyền thống, làm dấy lên những tranh luận về tính hiệu quả của mô hình token hóa cổ phiếu.
Cụ thể, vào đêm muộn ngày thứ Năm (3/9), thời điểm thị trường chứng khoán Mỹ đã đóng cửa, token AMC của Robinhood trên Uniswap v3 (mạng lưới Robinhood Chain) bất ngờ tăng phi mã từ 2,55 USD lên mức đỉnh 23,16 USD. Mức giá này cao gấp hơn 9 lần so với giá đóng cửa của cổ phiếu AMC trên Sàn Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) trước đó vài giờ là 2,54 USD. Biến động cực đoan này diễn ra trong vòng một giờ với khối lượng giao dịch đạt 10,5 triệu USD, trước khi giá token nhanh chóng giảm về vùng 3,26 USD.
Lỗ hổng trong cơ chế giữ giá của token chứng khoán
Thông thường, các wrapped token như sản phẩm của Robinhood được cấu trúc dưới dạng quyền đòi nợ đối với các tổ chức phát hành tại nước ngoài (offshore), nơi nắm giữ cổ phiếu thực tế để làm tài sản bảo chứng theo tỷ lệ 1:1. Về mặt lý thuyết, giá của token và cổ phiếu cơ sở sẽ được duy trì ngang bằng nhờ hoạt động của các nhà kinh doanh chênh lệch giá (arbitrageurs) như các quỹ giao dịch tần suất cao hay các nhà tạo lập thị trường. Cơ chế này tương tự cách hoạt động của chứng chỉ lưu ký hoặc quỹ ETF.
Tuy nhiên, đối với trường hợp của Robinhood, tổ chức phát hành tại Jersey chỉ chỉ định một đơn vị tham gia được ủy quyền (authorized participant) duy nhất có quyền tạo (mint) và chuộc (burn) token. Mặc dù đợt tăng giá đột biến diễn ra hoàn toàn trong khung giờ đơn vị này được phép hoạt động, họ đã không tiến hành mint hay burn bất kỳ token nào vào thời điểm đó để can thiệp giá.
Dữ liệu on-chain cho thấy phải đến ngày thứ Sáu (4/9), trong khoảng từ 12h trưa đến 7h tối (theo giờ ET) – trùng với thời gian thị trường chứng khoán hoạt động – mới xuất hiện 47 giao dịch mint token. Các giao dịch này diễn ra nửa ngày sau khi token AMC đã bị lệch giá nghiêm trọng và tự phục hồi về mức ổn định.
Theo Coindesk
