Trang chủ
Sàn giao dịch
Admin
Nguồn ảnh:Dimitris Vetsikas/Pixabay
Bitcoin vừa ghi nhận đà bứt phá mạnh mẽ khi vượt qua mốc 77.000 USD, đánh dấu mức tăng 23% trong tuần – hiệu suất tuần cao nhất kể từ tháng 3/2023. Đà tăng trưởng này diễn ra song song với sự suy yếu của đồng USD và sự đi lên của vàng, phản ánh phản ứng nhạy bén của giới đầu tư trước các tín hiệu vĩ mô mới từ Bộ Tài chính Mỹ.
Trước đó, Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ can thiệp để hỗ trợ thị trường trái phiếu chính phủ sau khi chi phí vay dài hạn tăng vọt lên mức cao nhất trong gần hai thập kỷ. Quyết định can thiệp được đưa ra trong bối cảnh lợi suất tăng cao gây áp lực lớn lên cả tài chính công lẫn thị trường tài sản số.
Kế hoạch can thiệp của Bộ Tài chính Mỹ
Theo công bố, từ ngày 9/9 đến ngày 4/11, Bộ Tài chính Mỹ sẽ thực hiện nhiều đợt mua lại trái phiếu dài hạn (kỳ hạn từ 10 đến 30 năm) với quy mô từ 4 tỷ USD trở lên cho mỗi đợt. Con số này cao gấp đôi so với giới hạn 2 tỷ USD trước đây.
Phát biểu trong cuộc phỏng vấn với CNBC, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết quy mô mua lại thực tế thậm chí có thể vượt mức 4 tỷ USD cho mỗi đợt phát hành. Ông nhấn mạnh cơ quan này sở hữu một bộ công cụ lớn để phát đi tín hiệu rằng mức lợi suất hiện tại không phản ánh đúng các yếu tố cơ bản của nền kinh tế.
Tuy nhiên, các chuyên gia làm rõ rằng biện pháp này không tạo ra tiền mới “từ hư vô”. Bộ Tài chính sử dụng nguồn ngân quỹ sẵn có hoặc tiền huy động từ việc bán các tín phiếu ngắn hạn để mua lại trái phiếu dài hạn. Ông Lance Roberts, chiến lược gia trưởng tại RIA Advisors, nhận định đây thực chất là phiên bản “Operation Twist 2.0” tương tự chính sách năm 2011 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), chứ không phải là một chương trình hoàn toàn mới.
Tại sao Bitcoin và các tài sản cứng hưởng lợi?
Dù không phải là các biện pháp nới lỏng định lượng (QE) hay kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) trực tiếp bơm thanh khoản vào thị trường, động thái của Bộ Tài chính vẫn tạo động lực lớn cho các tài sản cứng như Bitcoin và vàng nhờ vào thông điệp mà nó phát đi.
Các nhà phân tích từ Deutsche Bank nhận định động thái này đại diện cho một hình thức “áp bức tài chính mềm” (soft financial repression). Đây là chính sách giữ chi phí vay của chính phủ ở mức thấp một cách giả tạo, thường thấp hơn tỷ lệ lạm phát, khiến giá trị thực của nợ và tiền tiết kiệm bị xói mòn theo thời gian. Trạng thái này luôn là bệ phóng lý tưởng cho các tài sản phòng hộ như vàng và Bitcoin.
Bên cạnh đó, thị trường xem đây là dấu hiệu cho thấy các cơ quan quản lý chưa sẵn sàng giải quyết tận gốc vấn đề thâm hụt ngân sách phình to, mà chỉ đang sử dụng các biện pháp tạm thời để kìm hãm lãi suất. Theo các nhà phân tích tại ING, do bản chất của việc mua lại trái phiếu này là một trò chơi có tổng bằng không (zero-sum game), nó khó có thể thay đổi xu hướng tăng tự nhiên của lợi suất dài hạn. Thực tế, lợi suất trái phiếu 30 năm đã nhanh chóng tăng trở lại mức 5,25% sau khi giảm ngắn hạn xuống 5,18%.
Ole Hansen, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, đánh giá thông báo này cho thấy Bộ Tài chính Mỹ ngày càng nhạy cảm với tình trạng thanh khoản và áp lực tăng chi phí vay dài hạn. Nếu áp lực này tiếp tục duy trì, giới chức vĩ mô có thể phải áp dụng các biện pháp can thiệp mạnh mẽ hơn trong tương lai, bao gồm cả việc Fed chính thức kích hoạt YCC – động thái đòi hỏi phải mở rộng bảng cân đối kế toán và bơm thanh khoản khổng lồ vào thị trường.
Mohamed El Erian, cố vấn tại Allianz, chia sẻ trên mạng xã hội X rằng phản ứng của thị trường trái phiếu vượt ra ngoài khuôn khổ của đợt mua lại quy mô nhỏ này. Ông nhận định sự can thiệp này mở ra khả năng về một đợt triển khai kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) trên diện rộng hơn trong tương lai.
Cuối cùng, bên cạnh các yếu tố vĩ mô dài hạn, đà tăng mạnh mẽ của Bitcoin trong ngắn hạn còn được thúc đẩy bởi việc thanh lý các vị thế bán khống (short) trên thị trường phái sinh, tiếp thêm động lực đưa giá tài sản số này liên tục thiết lập các cột mốc mới.
Theo Coindesk
