Trang chủ
Sàn giao dịch
Admin
Lập luận phản đối dễ thấy nhất là hoạt động này thực chất chỉ là đầu cơ đòn bẩy dưới một lớp ngôn từ mới, và các thị trường truyền thống duy trì các rào cản giao dịch đều có lý do chính đáng. Cả hai luận điểm này đều có cơ sở. Funding rate không thể thay thế cho quá trình khám phá giá (price discovery) vốn được định đoạt bằng việc thanh toán bù trừ, và việc duy trì đòn bẩy liên tục trên các tài sản biến động mạnh sẽ tích tụ rủi ro theo cách mà các thị trường truyền thống (giao dịch theo phiên) không gặp phải. Thế nhưng, đó là những lý lẽ để chúng ta xây dựng cấu trúc này một cách cẩn trọng, chứ không phải để cho rằng nó sẽ không thể thành hình. Nhu cầu thực tế đã hiện hữu, và nó đang hướng dòng tiền về phía các nền tảng cho phép tiếp cận toàn cầu đối với mọi loại tài sản, dù là cổ phiếu, crypto hay FX.
Tuy nhiên, vẫn còn một ngách mà bước tiến của crypto trong chu kỳ này chưa chạm tới hoàn toàn. Trong năm qua, các token đã có được quyền lợi kinh tế thực tế, quyền chia sẻ doanh thu, mua lại và bỏ phiếu, trong khi các dự án rỗng tuếch bị hủy niêm yết và một số đội ngũ phát triển mạnh nhất đã chọn IPO thay vì phát hành token. Ngay cả IPO giờ đây cũng không còn nằm ngoài hệ thống này nữa: cổ phần của SpaceX đã được giao dịch dưới dạng synthetic pre-IPO perpetuals (hợp đồng vĩnh cửu pre-IPO phái sinh) trên Hyperliquid trong nhiều tuần trước khi niêm yết vào tháng 6 năm 2026, đạt khối lượng giao dịch hàng chục triệu USD mỗi ngày trong tháng 5 và bùng nổ lên khoảng 1,3 tỷ USD vào ngày ra mắt, khi những nhà đầu tư bị gạt ra khỏi danh sách phân bổ truyền thống tìm đến các cổng giao dịch crypto. Cấu trúc thị trường nền tảng của perps vẫn chưa bắt kịp hoàn toàn xu hướng này. Bước tiếp theo là xây dựng sự đồng bộ đó, đi kèm tính minh bạch vốn đang được kỳ vọng trên toàn bộ thị trường crypto. Sự hợp nhất này đang diễn ra mạnh mẽ trên các nền tảng tập trung cũng như onchain: các sàn giao dịch lớn nhất hiện đang vận hành các sổ lệnh đa tài sản nơi cổ phiếu, crypto và FX được thanh toán song hành, và một nền tảng tập trung duy nhất đã chiếm hơn một nửa tổng khối lượng giao dịch perp của tài sản thế giới thực (RWA) vào tháng 5 năm 2026. Sức hút này mang tính cấu trúc hơn là đầu cơ đơn thuần, với việc 52% người dùng Bitget hiện đã nắm giữ cả cổ phiếu và crypto.
Theo coindesk
