Sàn giao dịch Singapore mở cửa cho tổ chức Mỹ giao dịch phái sinh tiền số

Sàn giao dịch Chứng khoán Singapore (SGX) đã nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) để mở cửa cho các tổ chức tài chính tại Mỹ tiếp cận các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa.

Theo ông KC Lam, Giám đốc bộ phận phái sinh tiền mã hóa tại SGX Group, bước tiến này được thực hiện dựa trên quy định Regulation 48.10 của CFTC. Cơ chế này cho phép một sàn giao dịch nước ngoài được công nhận (FBOT) cung cấp cho các thành viên tại Mỹ quyền truy cập trực tiếp vào hệ thống giao dịch mà không đòi hỏi nền tảng đó phải đăng ký hoàn toàn như một sàn giao dịch chịu sự quản lý nội địa của Mỹ.

Quy mô giao dịch và kế hoạch triển khai cho nhà đầu tư Mỹ

Kể từ khi ra mắt vào cuối tháng 11 năm 2025, các hợp đồng tương lai vĩnh cửu đối với Bitcoin (BTP) và Ether (ETP) trên SGX đã ghi nhận khối lượng giao dịch tích lũy đạt 5,8 tỷ USD, tương đương khoảng 400.000 lô. Tính đến tháng 8, khối lượng trung bình ngày của cả hai hợp đồng đạt 1.300 lô (tương đương 19 triệu USD), trong đó Bitcoin chiếm 66% hợp đồng mở (open interest) và 83% khối lượng trung bình ngày kể từ khi thành lập. Con số cao nhất trong một ngày từng ghi nhận là 11.5k lô, tương đương giá trị danh nghĩa 145 triệu USD.

Ông KC Lam cho biết SGX đang tích cực chuẩn bị để các thành viên thanh toán tại Mỹ đưa khách hàng lên sàn trong vòng một hoặc hai tháng tới, sau khi tích hợp hoàn tất hệ thống hậu kiểm (back-office) hỗ trợ bởi FIS. Thời gian để khách hàng mới hoàn tất các thủ tục kiểm tra danh tính (KYC), nợ ký quỹ và kết nối API thường mất từ hai đến bốn tuần.

Các sản phẩm hợp đồng vĩnh cửu trên SGX hiện được các trader sử dụng cho cả chiến lược đặt cược theo xu hướng vĩ mô và các giao dịch chênh lệch giá (arbitrage). Người tham gia sử dụng các hợp đồng này để thể hiện quan điểm định hướng về Bitcoin và Ether gắn liền với các chủ đề vĩ mô rộng lớn hơn, bao gồm cả những lo ngại về việc giảm giá tiền tệ, bên cạnh các giao dịch cash-and-carry mang tính cơ học nhằm khai thác chênh lệch về phí funding rate và giá cả giữa các thị trường.

Khung rủi ro và cơ sở hạ tầng khác biệt

Các hợp đồng của SGX có cấu trúc khác biệt so với các sản phẩm vĩnh cửu gốc trên thị trường tiền mã hóa. Sản phẩm này không có ngày hết hạn để phản ánh định dạng gốc, nhưng áp dụng cơ chế tự động thanh lý thông qua lệnh gọi ký quỹ (margin call) và yêu cầu bổ sung tài sản thế chấp thay vì dùng cơ chế tự động thanh lý toàn bộ vị thế ngay lập tức.

Ông Lam giải thích rằng khung rủi ro truyền thống này giúp ngăn chặn việc đóng vị thế không tự nguyện trong các đợt biến động mạnh của thị trường. Bên cạnh đó, SGX tách biệt hoàn toàn hoạt động giao dịch và thanh toán, thông qua các thành viên thanh toán đóng vai trò là bộ đệm rủi ro trung gian để mô phỏng cơ sở hạ tầng của thị trường hàng hóa và hợp đồng tương lai truyền thống.

Ngoài ra, stablecoins bị loại khỏi danh sách tài sản thế chấp được chấp nhận do có khả năng mấtec (depeg) trong các giai đoạn biến động mạnh. Các hợp đồng này được định chuẩn theo các chỉ số do SGX Group phối hợp phát triển cùng CoinDesk Indices và quản lý theo Quy định Chuẩn mực của Liên minh Châu Âu (EU Benchmark Regulation), theo chia sẻ từ ông Mohit Baheti, Giám đốc iEdge Indices tại SGX Group.

Trong định hướng phát triển tiếp theo, SGX có kế hoạch lần lượt ra mắt các sản phẩm hợp đồng tương lai có kỳ hạn (dated futures) và quyền chọn (options) dành cho Bitcoin và Ether, sau đó tiếp tục mở rộng sang các đồng coin lớn khác một cách thận trọng và có kỷ luật.

Theo Coindesk